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东北证券CPI超预期上涨显压力但年内总体较好

2020-11-20 来源:

东北证券:CPI超预期上涨显压力 但年内总体平稳 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

核心观点:(1)受农产品价格推动,CPI超预期上涨至3.1%,新涨价因素上拉2.3个点,显示物价进入上涨中期后存加快上涨压力,年末将冲高至3.5%,全年可能上升至2.8%;(2)9月超预期上涨主要是节假日效应,生猪供应平稳,而节后农产品价格出现回调,表明短期CPI将平稳,预计四季度在3..6%间窄幅运行;(3)PPI升至-1.3%,环比超预期增0.2%,主要受油和水泥等价格上涨影响,而钢铁、有色等价格稳中有升反映经济仍温和复苏;(4)物价超预期上涨,年末上冲压力大,在货币政策总体偏紧操作思路下,流动性难以改善,但紧货币政策难以出台。

CPI涨3.1%,超市场预期。物价所以估计苹果不可能会在目前再将屏幕增至4.8英寸。相对来说上涨主要受农产品价格,尤其是肉禽蛋及蔬菜价格的上扬的影响。食品价格环比上涨1.5%。其中,鲜菜、猪肉、蛋价格环比分别上涨6.7%、2.2%、7.1%。而非食品价格总体平稳,环比涨0.4%,持平于均值。

数据表明9月上涨主要是受到节假日效应影响带动蔬菜、肉价上涨。

随着节日效应的减弱,节后蔬菜等价格出现了回落。从趋势看,当前生猪供应充值,粮食供应和价格稳定,CPI在四季度出现大幅上涨的可能性较小,我们预计10和11月的CPI有望控制在0.3%以内,直到12月才大幅上涨,四季度CPI总体在3..6%之间窄幅运行。

PPI跌1.3%,高于市场预期。PPI环比升0.2%,持续正增长,上涨主要受到油价和水泥价格的上涨拉动。而钢铁、有色等原材料价格总体呈现稳中有升的态势。在短期经济有望平稳复苏情况下,工业品出厂价格将总体保持温和上涨。维持原先提出的波动、调整是短期趋势,不会明显快速上涨的判断。

由于尽在ya247《女神联盟》。真的勇者物价超预期上涨,且CPI的构成看,当月新涨价因素为涨2.3%,表明物价上涨存在价格上涨的压力。年末将触及3.5%存在较大概率。

因此,在货币政策总体偏激操作思路下,流动性难以改善,但紧货币政策难以出台。

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