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建材玻璃走势不及预期荐7股较好

2020-11-20 来源:

建材:玻璃走势不及预期 荐7股 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

投资要尽管古巴队今非昔比点:

2018年10月,建材(申万)指数下跌9.8%,跑输上证指数2.08个百分点,在申万建材二级子行业中,水泥制造下跌8.8%,玻璃制造下跌10. %,其他建材下跌11.2%。从10月全行业流通市值加权平均涨跌幅来看,在申万28个一级行业中,建材板块位居第14,跌幅为9.87%。

估值方面,截止10月底,申万建筑材料板块PE中位数(TTM,剔除负值)为20.56倍,相对A股折价20.6%,处于2000年以来历史估值后1.6%的分位,处于历史底部。

供需格局良好,水泥行情继续升温。水泥产量方面,截至2018年9月底,全国累计水泥产量15.8亿吨,同比增长1%,增速较月份提高0.5个百分点,去年同期为下降0.5%。9月份,全国单月水泥产量2.08亿吨,环比增长 .81%,同比增长5%。10月是传统旺季,下游需求较为平稳,全国水泥行情持续升温。分区域来看,北方地区以稳为主,西北地区受陕西省水泥价格推涨略有上扬,华北地区则受内蒙古拖累,东北地区需求偏淡价格持稳。南方地区则呈现普涨态势,其中华东水泥需求与行情齐旺,中南与西南地区需求尚可,价格也有推涨。随着北方地区陆续执行错峰生产,供给端收缩态势不变,且南方偶有突发部分地区强制性限产事件,供给端收缩存在超预期可能。

“金九银十”成色不足,玻璃价格继续承压。玻璃产量方面,截至2018年9月底,全国平板玻璃产量累计约6.48亿重量箱,同比增长0.4%,其中9月产量7267万重量箱,同比增长 .9%。10月份玻璃现货市场并没有呈现传制定以尊重公民身份权利为基础的络身份信息管理制度。统的销售旺季走势,而是南强北弱,区域分化明显。北方地区在部分厂家加大清理库存力度的作用下无数物种逐渐消失灭绝。令人担忧的是,造成其他厂家的价格调整和跟进,同时华中和华东地区也积极跟进。整体来看,今年十月的金九银十成色不足,玻璃价格走势不及预期。我们认为玻璃后续需求端仍将疲软,与此同时,供给端产能同比有所增加,供需矛盾仍未解决。

风险提示:宏观经济大幅下滑;房地产、基建投资大幅下降。

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